编辑：丁浚航
2026年07月30日 阅读：
美国设计与建筑媒体《Architectural Digest》（AD）7月21日刊登记者凯瑟琳．麦克劳克林（Katherine McLaughlin）的深度报道指出，中共国房地产危机已持续多年，并从企业债务问题逐渐扩散至地方经济与民众财富。
报道引述相关估计称，中共国各地存在大量停工、空置及低使用率住宅项目，其中包括受到恒大、绿地等大型房企危机波及的住宅开发案。过去依赖土地财政与大规模建设推动成长的房地产模式，如今留下大量未充分利用的建筑与社区，从辽宁沈阳到安徽阜阳，不少原本定位高端住宅的项目逐渐荒废，甚至被当地居民改作堆放物资或畜牧用途，凸显中国房市繁荣神话背后的结构性问题。
长期以来，中共经济高度依赖房地产投资带动成长，地方政府则透过土地出让收入与大规模城市建设维持财政运作，形成一套高度依赖房地产繁荣的发展模式。然而，随著人口结构快速老化、城镇化速度放缓、青年就业压力升高，以及疫情期间严格防控政策对消费与企业信心造成重创，这套依靠高杠杆、高负债与持续扩张维持的房地产模式逐渐失去支撑。
大型房企债务危机爆发后，大量停工项目、空置住宅与地方财政困境相互交织，不仅重创民众对房市的信心，也暴露出中共经济长期依赖投资拉动、忽视内需与市场风险累积的深层结构性问题。如今，房地产不再是推动中共国经济成长的引擎，反而逐渐成为拖累经济复苏、削弱地方财政能力与侵蚀家庭财富的重要负担。
豪宅沦养牛场 中国房市泡沫现形
报道以辽宁沈阳的“国宾府”（State Guest Mansions）开发案为例，呈现中共国房地产泡沫破裂后留下的荒废景象。该项目由上海房企绿地集团于2010年启动，原规划兴建数百栋具有欧式宫殿风格的高端住宅，定位为面向富裕客群的豪宅社区。然而，随著房地产市场降温及企业资金压力增加，项目施工在早期阶段陷入停滞，留下大量未完成的建筑结构与荒废空间。
如今，这片曾被寄予厚望的豪宅社区已长期缺乏使用与维护，部分区域逐渐被周边居民重新利用。当地农民在未完工建筑周围耕作，部分原本设计为住宅配套设施的空间被用来存放农业用品，甚至成为圈养牲畜的场所。从高端住宅规划到农村生活空间的转变，形成强烈反差，也反映中共国房地产过度开发后留下的资源浪费问题。
一名当地居民表示，这些房屋原本预期能以高价出售，但市场需求消失后，至今仍有大量单位无人使用。这种“豪宅变养牛场”的景象，已成为中共国房地产泡沫后遗症的象征之一，凸显过度依赖投资与土地开发的模式所带来的长期代价。
房企巨头接连爆雷 中共国家庭财富缩水
“国宾府”并非中共房地产泡沫破裂后的孤立案例。在沈阳乃至全中共国，大量停工住宅、空置社区与荒废开发案正成为中共国房市崩盘的具体象征。《华尔街日报》记者郑吉恩（Jonathan Cheng）曾实地走访沈阳一处由中共国恒大集团开发的停工项目，现场数十栋住宅仅剩裸露混凝土结构，窗户、内装与配套设施均未完成，宛如一座被遗弃的“水泥森林”。
曾经被视为中共国房地产繁荣象征的恒大，如今已成为这场危机最具代表性的受害者之一。由于多年来依靠高杠杆、高负债模式快速扩张，恒大累积约数兆人民币规模负债，最终在2024年遭香港法院下令清算。更严重的是，中共国独特的“预售制”让大量普通购房者在房屋尚未完工前便支付全部或大部分房款，结果却面临多年等待甚至无法入住的困境。
这场由房地产泡沫破裂引发的危机，已从企业债务问题扩散至千万家庭：
房企帝国接连倒塌：恒大、碧桂园等大型开发商相继陷入债务危机，暴露出中共国房地产长期依靠政策刺激、土地扩张与金融杠杆维持繁荣的脆弱模式。
中产阶级财富遭受重创：中共国家庭长期将大量财富投入住宅市场，房价下跌不仅代表帐面资产缩水，更直接打击民众对未来收入与经济前景的信心。
数兆美元家庭财富化为泡影：由于中共国房产占家庭资产比例远高于许多主要经济体，房价持续下跌所造成的财富效应反转，正在削弱消费能力，使原本依赖房地产推动的经济模式陷入恶性循环。
消费寒冬持续扩大：当民众发现多年积蓄投入的房产可能无法交付，或资产价值大幅缩水时，消费意愿自然下降。这种由信心崩溃造成的内需疲弱，正成为中共国经济复苏最大的障碍之一。
救市失灵 中共国房市危机难止
面对房地产危机持续扩大，中共当局近年的政策应对呈现明显摇摆。2020年，北京推出限制房企负债扩张的“三道红线”政策，原意是降低金融风险，但在房地产市场高度依赖高杠杆运作的背景下，政策收紧迅速加剧部分大型开发商的流动性压力，成为恒大等企业债务危机爆发的重要导火线。
随著市场信心恶化，北京政策方向随后再次转向。近年官方逐步放宽房企融资限制，推出住宅项目“白名单”制度，要求金融机构加大对符合条件项目的信贷支持，同时降低购房首付款比例、调整房贷政策，并放松部分城市限购措施，希望刺激住房需求。然而，这些措施主要集中于缓解短期流动性压力，却未能解决房地产供过于求、人口结构恶化以及居民购房信心下降等深层问题。
哈佛大学经济学教授肯尼斯．罗格夫（Kenneth Rogoff）曾警告，中国房地产困境具有典型的“过度建设繁荣与萧条”特征。大量住宅供给超过实际需求，加上地方政府与房企长期依赖土地与债务扩张，使中共国房市陷入漫长调整期。即使北京持续推出救市措施，若无法改变过去依靠房地产拉动经济的结构，市场信心恐仍难以真正恢复。
空置住宅成中共国房市泡沫墓碑
尽管中共官方持续透过政策刺激与宣传强调房地产市场正在逐步企稳，但大量停工住宅、空置社区与难以出售的房产，仍揭示出中共国房市深层危机并未真正消退。包括《纽约时报》在内的国际媒体与多位经济学者均指出，中共国房地产问题并非单纯的景气循环，而是多年依赖土地财政、高杠杆开发与投资拉动经济所累积的结构性风险。
从沈阳荒废豪宅到全中国各地的烂尾住宅，这些原本象征城市繁荣与财富增长的建筑，如今却成为房地产泡沫破裂后留下的具体见证。当大量购房者面临房屋延期交付、资产价值缩水，以及家庭财富被困于无法变现的不动产之中，这场危机早已超越房企债务问题，逐渐演变为对民众信心、消费能力与经济前景的全面冲击。
一座座荒废住宅，正在成为中共国房地产泡沫留下的巨大纪念碑，也揭示出一个依靠债务与投资堆砌繁荣模式所面临的深层危机。这些被遗弃的钢筋水泥，不只是失败建设的残骸，更象征著多年来以追求表面增长掩盖结构矛盾所付出的代价。若北京仍无法正视人口老化、债务压力与市场信任流失等根本问题，中共国房地产危机恐将持续成为拖累经济复苏的重要负担。
本文转自：TNT时报
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